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先从水泥产品的特点层面说：
水泥是典型的同质化产品。巴菲特说的“砂糖”类产品就是这种，各家公司生产的同标号产品质量差异几乎可以忽略不计，水泥的质量和品牌基本不能带来溢价，买房子没人会问用的是什么水泥，水泥的同质化决定了竞争特点是谁的价低买谁的。同质化竞争不是好现象。
水泥的使用受季节和天气的影响很大。北方冬天太冷无法施工，南方雨季也无法施工，而且水泥保质期短。有点看天吃饭的意思。一般来说，南方企业产能利用率更高，因为北方漫长的冬季无法施工。所有水泥公司最好选布局在南方的。
运输距离短。水泥货值低，远距离运输没有竞争力，只能在区域竞争。这是坏处，因为无法形成更大的规模优势，但也是水泥相较于煤、钢铁等其它传统行业最大的优势。水泥生意好不好，这个特点最主要，这个后面说。
保质期短。水泥保质期短、在潮湿环境下更短。这使得水泥库存少，加上水泥一般占基建房子成本很少，对价格不太敏感，所以水泥价格波动明显。
产品没有更新换代，需求一直存在。水泥属于一直都需要的东西，只是量的多少。
再从公司层面说：
资产重。想扩产就得投资生产线，公司固定资产投资大。
讲布局。分析水泥公司首先得看地图，看公司的产能主要分布在什么位置。石灰石资源、运输通道等等都得考虑。由于水泥属于短腿产品，因此只在一定区域内竞争。
水泥企业产业链短。生产水泥产品取材于矿山，采石头、烧石头、磨石头。成本稳定。
周期性。水泥需求主要是基建、房地产等，水泥的短期供需取决于固定资产增速。固定资产投资和经济周期相关，所以使得公司经营也存在周期性。供需关系决定价格。
总结一下：
像同质化、重资产、周期性这些特征，绝不是一个好生意的特点；但是产品稳定、成本稳定这些是好生意的前提。
再一个是区域竞争。这是水泥生意好坏的关键。
什么是好生意？首先得能看明白企业怎么赚钱的，以后公司的产品还会不会一直有需求。这方面来讲，水泥还是不错。
另一个，得能挣钱，稳定地挣钱。挣钱靠什么？靠垄断。当然短期的供需紧张也能达到挣钱的目的，但集中度的提高才是一劳永逸。
水泥是垄断吗？貌似不是，却又是——区域垄断。一个区域内达到一定的集中度，龙头企业就有定价权。就可以获得稳定的利润——虽然也有波动。
但是并不是所有区域的水泥公司都能取得区域的话语权。就目前来看，华东、中南集中度较高，而西南竞争较大。
怎么提高一个区域的集中度？需要靠龙头优势企业的不断兼并收购，获得区域更大的市场份额。
水泥是好生意吗？这需要看企业是都在一个区域内有足够的份额，集中度是否足够高。比如前三名达到80%的产能？集中度高就是好生意，集中度低就是烂生意。
优秀的企业可以建立护城河，不断拓宽护城河。并不是所有的生意都能分出好坏，大部分还是需要公司去努力才能获得护城河，变成好生意
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